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面对11月11日早盘城投债“惜售”状况，上述交易员坦言“早已习惯”——每逢政府出台化债举措，市场都会预期城投债兑付能力增强与价格上涨，纷纷囤积待涨。他告诉记者hth全站登录，“10月12日，财政部表示拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务后，‘城投信仰’一度高涨，10月中旬城投债出现了‘惜售’状况。”市场在预期城投债价格上涨与利差收窄，不愿过早抛售。

记者多方了解到，由于市场对政府出台新一轮化债举措已有预期，大量资金通过杠杆融资，早早流入城投债ETF“待涨”。例如，11月8日，海富通上证城投债ETF(511220)的融资净买入额达到948.76万元，过去3个交易日的融资净买入金额累计达到1068.87万元，近20个交易日有11个交易日出现融资净买入。

“这加剧了市场‘惜售’情绪。”前述交易员向记者指出，资金提前流入城投债ETF，是投资机构看到市场配债需求升温，有利于城投债价格涨幅扩大，更不愿早早抛售城投债而错过“收益最大化”机会。尤其是一些中低评级高票息城投债的“惜售”情绪最大，因为市场预期在这轮力度最大的化债举措实施下，中低评级高票息城投债将是“最大受益者”——随着这类城投债兑付能力显著提升，其价格潜在涨幅往往最大。

面对境内城投债“惜售”情绪再度升温，这位交易员坦言自己转而尝试询价买入境外离岸市场城投美元债。他表示，“早盘我们与一些券商香港分支机构联系，看看能否通过QDII(合格境内机构投资者)渠道买入高票息中高评级城投美元债。”在其看来，尽管美联储启动降息周期，但由于美元基准利率相对较高，令城投美元债的到期收益率普遍较高。

但是，QDII渠道相对较高的通道费，也会影响境内投资机构追涨城投美元债的实际收益。该交易员表示，在美联储9月降息前，QDII渠道的通道费基本在1.5%以上，基本抹平了中美国债的利差收益空间。9月以来，美联储降息令QDII渠道通道费下降逾50个基点，但离岸市场城投美元债收益率也因美联储降息而相应回落，导致境内投资机构参与投资境外城投美元债的实际收益仍然受限。

上述交易员告诉记者，他们内部评估认为，考虑到年内新增发行2万亿元政府债的难度hth全站登录，加之过去一段时间hth全站登录，地方债发行融资处于低位，令债券市场供需关系难以发生实质性改变。他表示，“另一个影响债券市场供需关系的重要因素，是为了配合新一轮化债举措实施与大量新增政府债发行，市场预期年内将再度降准，反而令各类债券价格在短期内趋涨与债券收益率回落。”

在业内人士看来，这无形间令各路资本重点调整国债投资策略。中泰证券分析师肖雨发布最新报告指出，在年内增发2万亿元置换债同时不增发国债的情况下，债券供给压力所带来的恐慌情绪将明显缓解，且央行大概率采用降准、买断式逆回购、买入国债等方式对冲流动性缺口。但考虑到长期债券供给压力结构性上升，股票“赚钱效应”持续对广义基金负债端产生扰动，短期而言，押注国债收益率曲线“陡峭化”的交易机会可能更大。

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小溪（化名）在江苏昆山市代孕流产（详见澎湃新闻11月12日报道《一个代孕流产女孩的自白：代孕机构存在，困难的人会想走捷径》），日前住院接受清宫手术，11月12日出院后，被代孕机构赶出待产时住的宿舍，安排她住进了房费90多元/天的酒店，住满两天就让她回家hth全站登录，仅拿到1000元补助。12日正是小溪20岁的生日，对于未来，她感到茫然无措。

12日下午，在打拐志愿者上官正义的陪同下，她向昆山市卫健委举报了代孕机构及相关医疗机构存在的违法行为，并向当地公安机关报警。当晚，昆山市卫生健康委员会发布情况通报称，针对网络反映有关人员代孕流产的情况，我委会同公安等部门成立联合调查组，正在开展调查工作，对违法违规行为将予以严处。目前，我委已对当事人安排健康照护。

她说，自己曾通过网络联系代孕中介卖卵，获得了2.5万元。2022年11月，还是处女的她接受取卵手术，当月12日，打了第一针促排卵针，“那天是我18岁的生日”。今年6月，小溪通过代孕机构，在一处疑似别墅的大房子里接受了胚胎移植手术，代孕后她被安排在昆山市某小区待产，同一套房子内住着待产或等待胚胎移植的“代妈”。

在怀孕5个多月后，11月6日小溪意外流产，11日接受清宫手术，12日上午出院，出院后她提出希望能在此前住的宿舍坐月子，并获得相应的生活补助，但代孕机构相关人员告知不能再住宿舍hth全站登录，也没有其他补助，联系她的中介给了她1000元补助，让她买票回家。“清宫手术出院后，代孕机构给我开了酒店，房费90多元，只开了两天。”小溪告诉澎湃新闻。

出院当天是小溪20岁的生日，她的心情跌到了谷底。在打拐志愿者上官正义的陪同下，她向昆山市卫健委举报了代孕机构及相关医疗机构存在的违法行为，并向当地公安机关报警。接待他们的昆山市卫健委相关人士当场表示，我们对“代孕”零容忍hth全站登录，近期一直在寻找相关线索，这次接到举报后，一定会调查核实清楚，对违法违规行为将予以严处。